禽流感未蔓延，航空業(yè)繼續(xù)復蘇，南航目標價4.6港元

如在未來一段時間內，禽流感并未出現(xiàn)不斷規(guī)模性蔓延的局面，我們認為在去年低基數(shù)以及經(jīng)濟弱復蘇的帶動下，航空需求增速依然會恢復明顯，客座率同比提升，在客座率提升，油價越來越便宜的帶動下，至少在今年2季度航空業(yè)業(yè)績會出現(xiàn)同比提升，一改過去兩年連續(xù)下滑的局面，行業(yè)將會出現(xiàn)一個向上小拐點。目標價4.6港元,止蝕價3.8港元。